大型主導株の循環買で指数を牽引
KOSPI（韓国総合株価指数）が取引中に5000台を突破した。46年間の韓国株式市場の歴史の新しい道しるべだ。ただ、韓国経済は昨年第4四半期にマイナス成長し、年間「1％成長」にとどまった。「Ｋ字成長」克服という宿題を受け入れた格好だ。
22日、韓国有価証券市場でKOSPIは前場より1.57％（77.13）上がった4987.06でスタートし、取引序盤に史上初の5000台を突破し、取引中に最高価格5019.54を記録した。KOSPIは5000ポイント前後を上下したが、午後に入って差益実現の売り物に押され、前場より0.87％（42.60）上がった4952.53で昼間取引を終えた。「5000」には達しなかったが、終値基準で史上最高値だ。時価総額の最上位企業であるサムスン電子は、取引中に15万7000ウォンをタッチした後、15万2300ウォン（1.87％）で取引を終え、普通株と優先株を合算した時価総額が単一企業としては史上初めて1000兆ウォン（約108兆円）を超えた。SKハイニックスも2.03％上昇した。
今年に入ってからのKOSPIの疾走は独歩的だ。KOSPIは今月2日から同日まで、1日（20日）を除いて14日間上昇を続けた。先月30日の年末終値（4214.17）に対する上昇率は17.52％で、主要40カ国の代表株価指数の中で最も高い。
KOSPIは1年足らずで2倍以上に上昇した。昨年4月、年底点（2293.70）から半年で4000台（10月27日）を突破し、そこから約3カ月で取引中とは言え5000台を突破した。同期間に韓国証券市場は半導体を筆頭に「防衛産業（防産・造船・原発）-自動車-ロボット」など大型主導株で循環買いを続け、指数水準を継続的に引き上げた。米国の技術株の劣勢で半導体株が息継ぎをする時期には、自動車とロボット株に買いが移るやり方だった。昨年のKOSPIの上昇率は75.6％で、主要20カ国（G20）や経済協力開発機構（OECD）加盟国の中でトップだ。同期間に日本は27％、中国は18％、米国は17％上昇した。ただし中・小型株は相対的に疎外される偏り現象が深刻化された。キウム証券のハン・ジヨン研究員は「年明けの急騰期に下落銘柄数が上昇銘柄数より多かった。半導体、造船、防衛産業、自動車など少数業種だけにラリーの温もりが集中したことを示唆する」と評価した。
ただし史上最高値まで上がった韓国証券市場とは異なり、韓国の経済は昨年第4四半期にマイナス成長し、新型コロナパンデミック以後の最低水準である年間「1％成長」にとどまった。韓国銀行の集計によると、昨年第4四半期の実質国内総生産（GDP）成長率（前期比、速報値）はマイナス0.3％だった。四半期の成長率は昨年第1四半期にマイナス成長したが、第2四半期に反騰（0.7％）し、第3四半期には大幅上昇（1.3％）したが、第4四半期に再びマイナス成長したのだ。第4四半期の成長率は22年第4四半期（-0.4％）以来、3年ぶりの最低値だ。昨年1年間の年間成長率は1.0％だった。これも0.97％で小数点第2位を四捨五入した数値だ。
訳J.S
