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ドル高に実績悪化…韓国金融市場に漂う不安感

登録:2014-10-03 22:23 修正:2014-10-04 07:06
壁にぶつかった景気浮揚策
KOSPI 1980台崩壊、ドル高現象で外国人資金が大量に抜け出し、KOSPI指数が前取引日より15.38(0.77%)下がった1976.16で2日の取引を終えた。 2日午後、ソウル中区明洞の外換銀行本店ディーリングルームの様子。 イ・ジョングン記者//ハンギョレ新聞社

KOSPI一週間で50p下落、国公債金利は‘史上最低値’
「外国人、セルコリアと見ることは早計」

サムスン電子の第3四半期実績も悲観的
浮揚策 種切れ…使えるカードは見当たらず
金融通貨委員会 金利追加引き下げか

 今年7月、チェ・ギョンファン経済副総理兼企画財政部長官の就任後、政府と韓国銀行の積極的な景気浮揚策に対する期待感で薫風が吹くかに見えた株式市場など金融市場が、最近になって不安感を見せている。 ドル高にともなう外国人資金の離脱、ますます暗くなる主要企業の実績展望、景気回復に対する疑問の高まりなどが重なったことに伴うものと見られる。

 2日、有価証券市場でKOSPI指数は前取引日より15.38(0.77%)下がった1976.16で取引を終えた。 前日、約2か月ぶりに2000台を割り込んだKOSPIは、この日再び大幅に下落し6月23日以来3か月ぶりの最低値を記録した。 KOSPIは最近数か月間にわたり2030~2060の間でボックス圏を形成していたが、最近一週間で50ポイント以上急落した。 一連の下落は外国人投資家が主導している。 先月15日以後、半月間に有価証券市場だけで1兆1300億ウォン(純売渡基準、1ウォンは約0.1円)の株式を売り越し市場を圧迫した。

 外国人投資家の株式売り傾向は、最近の米国の第2四半期経済成長率確定値など主要経済指標が市場予想を上回り浮上し始めたドル高現象によるものだ。 国際金融センターの資料によれば、先月インドネシアと台湾など主要証券市場への外国人投資家資金の流入が減少、または既に市場に進入していた外国人投資家が売り越しに出ている。 外国人の売り傾向が韓国内市場だけで現れている現象ではないということだ。 ただし、ユ・シニョク金融監督院金融市場分析チーム長は「現在、年金基金など長期資金は動いていない。 主に小さなイシューでも簡単に出入りする英国・米国系のヘッジファンド資金が株式売り越しを主導している」として、一部で提起されているような外国人投資家による“セルコリア”の主張は行きすぎた観測という反応を見せた。

 主要企業らの下半期実績展望が良くないという点も金融市場に負担を与え続けている。 今年に入って急激な利益減少の流れを見せているサムスン電子の場合、7日に発表予定の今年3分期の営業利益暫定値が前年同期(10兆1000億ウォン)に比べて半分にも達し得ない4兆ウォン内外に終わるという暗鬱な予想まで出てきている。 イ・キウク大宇証券研究員は、先月30日に出した報告書で「サムスン電子と現代自動車など輸出企業を中心に第3四半期の純利益展望値が持続的に下方調整されている。 上場企業の第3四半期純利益は、前年同期比で1.5%減少すると展望する」と明らかにした。

 証券市場不安の根本には日増しに高まる経済回復に対する疑問が作用している。 経済回復展望が不透明になり、投資心理も萎縮しているということだ。 実際、最近の急落傾向の中で設備投資急減、低物価持続などの内容を盛り込まれた経済指標(8月産業活動動向、9月消費者物価動向)が相次いで発表されたことからも、このような分析は力を得ている。

 景気回復に対する疑問は債権市場にそっくり反映されている。 市場指標金利である国庫債3年物は、すでに1か月間で0.3%も下がり、史上最低水準の2.2%台を記録している。 短期物の下落にも動じなかった長期債権である国庫債10年物も、最近3取引日で連続して下降を示した後、この日は小幅に反騰した。 金利の下落は通常投資家が今後の景気を暗く見ているということを意味する。

 企画財政部と韓銀の苦悩も一層深まっている。 最近の金融市場不安定が、ドル高、景気回復期待の縮小など多様な原因を複合的に反映した結果であるだけに、これに対する対応策の用意も容易ではないためだ。 最近韓銀が構造調整優先論を、企画財政部は金利引き下げ優先論を提起して神経戦を行っているのもこのような背景に基づいている。

 ひとまず金融市場の目は10日に予定されている韓銀金融通貨委員会の基準金利決定に集まっている。 最近公開された9月の金融通貨委の会議録で、一部の金融通貨委員が低物価と景気回復遅延に対する憂慮を表わし、金利引き下げの必要性に言及したことが明らかになり、金融通貨委が基準金利の追加引き下げを行うという展望が力を増している。

世宗/キム・ギョンナク記者、パン・ジュノ記者 (お問い合わせ japan@hani.co.kr )
https://www.hani.co.kr/arti/economy/finance/658088.html 韓国語原文入力:2014/10/03 00:03
訳J.S(2121字)

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