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28日、ソウル市中区のウリィ銀行ディーリングルームで、関係者らが業務を行っている/聯合ニュース

　ウォン・ドル為替レートは連日ジェットコースターのように乱高下し、1420ウォン台までウォン高が進んだ。国際金融市場に「トランプリスク」が拡散したことでドルの価値が4年ぶりに最低水準に落ち、円高圧力が大きくなったためだ。ウォンの価値が韓国経済のファンダメンタルと需給条件を反映した均衡点を見出すか注目される。

　28日、ソウル外国為替市場でウォン相場は前日より23.7ウォン高の1422.5ウォンを記録し、日中取引を終えた。昨年10月20日（1419.2ウォン）以来、3カ月ぶりのウォン高水準だ。最近のウォン相場は、ウォンと同調化傾向の強い日本円が強気を見せ、価値が上昇している。対ドル円相場は先週160円に迫ったが、米国と日本の為替当局の介入の警戒感が高まり、152円台まで円高が進んだ。同日のウォン相場は、100円当たり931.78ウォンで、前日より3.7ウォン上がった。

　円高はドル安につながっている。主要6通貨に対するドルの価値を示すドルインデックス（基準100）は、前日95台まで下落し、2022年以後約4年ぶりに最も低い水準を示した。同日、小幅に反発し、96台前半にとどまっている。昨夜、トランプ米大統領が「ドルは素晴らしい」と述べて弱いドルを容認する趣旨で発言したこともドル安の流れに油を注いだ。

　最近のドル安は基調的に「トランプリスク」による「セルアメリカ」（Sell America）の憂慮が高まったことに伴うものだ。米国の経済・外交リーダーシップに対する信頼が揺らぐと、外国人投資家が米国債などドル資産を売るかもしれないという懸念が大きくなったのだ。最近の世界の資金は安全資産と呼ばれる金・銀およびスイスフラン、代替資産であるビットコインに集中している。iM証券エコノミストのパク・サンヒョン氏は「米日間の外国為替市場の協調の影響がドル下落に直接的影響を及ぼしているが、年初からトランプ大統領の内外に対する強硬政策基調への不安がまた別のドル安要因として作用している」として「いわゆる『セルアメリカ』の余波が米国の国債市場の不安を刺激し続けている」と診断した。

　韓国の外国為替市場も円高の影響でドル高の流れが弱まった中で、ドル売り心理が拡散する雰囲気だ。単純に円急騰にともなう外部ショックにとどまらず、これまでドル買いに偏っていた域内の需給が変化する可能性があるとの観測が出ている。輸出大企業の外貨預金が増えた中で、為替ヘッジおよびネゴ（為替取引）の物量が着実に発生しているということだ。ウリィ銀行エコノミストのミン・ギョンウォン氏は「政府が引き続き為替レートを抑えている中で、一日に10ウォンずつウォン高が進んでいる」として「KOSPIはすでに大幅に上がった状態だが、米国資産の魅力度が落ち、遅ればせながら米国株を売って韓国株式市場に流入する資金もあるだろう」と展望した。

　一方、韓国の株式市場はトランプ大統領の「関税脅威」が和らぎ、この日も史上最高値を継続した。KOSPIは前日より1.69％上がった5170.81で取引を終え、5100も突破した。2日前に「1000」の高地に上がったコスダック指数もやはりこの日4.7％上がった1133.52で取引を終えた。